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  12月12-13日,2014(第三届)中国对冲基金年会在杭州举行,本届年会主题是“对冲基金新时代:财富管理新格局与新挑战”。图为弘哲集团董事长郝丹。(图片来源:新浪财经摄影:杨云鹏)

  新浪财经讯12月12-13日,2014(第三届)中国对冲基金年会在杭州举行,本届年会主题是“对冲基金新时代:财富管理新格局与新挑战”。弘哲集团董事长郝丹表示现在市场机构化趋势越来越明显了。而且,整个市场上的投资人也是越来越成熟的了。所以在国家的政策指引下,在整个的监管的政策的放松之下,在整个市场的逐渐走向成熟的这样一个变化,整个私募时代的大好时机已经来临了。

  以下为其发言实录:

  郝丹:我今天受主办方的邀请来到了这儿,浅谈一下我们目前在整个私募市场上发现的一些机遇,同时也做出的一些探索。我不是其他喜欢出去班门弄斧,因为在座的很多都是非常优秀的机构以及一些投资者,但是,今天既然有这样的机会和大家一起沟通交流一下。大下午的,房间也比较暖和,大家从昨天开到今天的这样的会议,大家也比较疲惫。我把我整体的沟通,在沟通之前就借用我有钱的导师,经常给我们说的一个例子来切入到主题。他说自古到今是经历了一个很长的发展,就像私募一样,也是发展得非常不容易,但是私募现在是越来越阳光化,越来越爆炸了,但演讲却越来越不容易了。最早的时候,老是讲,我们中国最早的演讲一般都是躺在那里,然后下面年轻的一般都是跪在那里的,这是最早的。又发展到一定阶段,变成了学生都是站在那里的,老师也是坐在那里。再往后发展,演讲者站在那里,像现在的状况,大家都坐在那里。再发展一定阶段,估计演讲是跪在那里,下面的人就是躺在那里了,基本是这样一个状态,所以演讲不是那么一个好事。但今天既然来了就给大家简单地沟通一下。

  首先大家看这个题目,也整合符合今天主办方的一个主题,我们讲究的是对冲基金的新时代,财富管理新格局和新突破、新挑战。我们也是从建立全方位的对冲基金管理服务平台的探索。

  目前宏观方面,政府出台了各项政策,非常支持这个大家都不用阐述了,监管部门新一轮的监管放松,也在不断地鼓励一些业务的创新,包括前两天发的文,我看期货业这一块的资管也一定地放开了,这种创新监管的放松是前所未有的。市场也日趋成熟了,机构化越来越明显,就像我们都是做老交易的了,特别是在这个圈子里边做了20年交易以上的人,大家在一起聚的时候经常都说现在的市场越来越难搞了。以前全是羊,狼很少,吃得很饱,现在已经快进入了狼和狼的战争了,再往后是老虎和狮子了,现在市场机构化确实越来越明显了。而且,整个市场上的投资人也是越来越成熟的了。所以在国家的政策指引下,在整个的监管的政策的放松之下,在整个市场的逐渐走向成熟的这样一个变化,整个私募时代的大好时机已经来临了。

  再看一下国内的一些背景。首先,国内经济与市场需求层面。实体经济现在特别地疲软,大家从身边就可以感受到,特别是干一些传统企业,这几年都非常困难。说国家越是天天提倡什么,就说明缺什么,现在天天都提倡支持实体经济,就说明实体经济在走下坡,很困难。但资金上有更多,很多实体经济不做了,就流入的市场。特别是今年的行情,大家明显地感觉到钱就多得不知道都从哪里来的,突然之间多出来那么多。央行

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  进入了降息的通道,这样就进一步释放了市场流动性,所以钱越来越多。高净值客户群增多,今天吃饭的时候和几位大佬一起聊的时候还说到目前的整个中国股市的状况,大家会发现一个现象,以前在股值期货银行刚推出的时候,有一定的门槛,很多人感觉很可怕,很高,现在期货简直是一个低门槛,很多老百姓,今天中午和营业部的老总在一起聊的时候,说现在期货超级多,很多炒股票都开始炒股指了,这说明一个问题,整个的市场也在发生非常大的变化,高净值客户的增多,确实是中国改革开放的一个现状。综上,私募基金有广大的市场需求。

  那看一下行业现状,第一,私募基金规模爆发式增长,以前做私募玩意能上亿就不得了,现在不上几十个亿就不好意思说,现在真的成了这样的状况了。投顾团队的数量也与日俱增,现在随便开一个会议就很多的投资团队,这已经令很多的其他行业的人有点震惊了。当然,投资团队也是多种的,有的是有非常长时间的投资经验的,有的是一听说现在私募很厉害,去年开始炒股票,今年就开始做私募了,这种现象也在发生。第三,金融机构也在大力地推进各种合作创新业务。这一块也是确实对市场的一个支持。因为金融机构以前对私募这一块一直是持非常谨慎的状态,但现在也在做很多的支持和推进。第四,产品发行的流程不通畅,这也是目前困扰这个行业的发展。大家都知道行情来了,时间点很关键,但往往产品发行,大机构就像大家说的,大机构买不到,所有钱都想给它。其他成长型的私募机构也做得不错,但是就是缺钱,现在已经形成了非常关系着行业发展对健康的一种状况。而且产品发行的流程一旦不畅,居然有一个发了半年,中间遇到了各种各样的情况,一直发不出来的状况,这种状况其实错过了很多的交易行情,同时也不利于机构的发展。第五是投顾、通道、资方三方的信息定位不对称。投顾,如果有市场地位的,做得非常好,有很大品牌的,那这种地位也就明显起来了。通道也在不断地找它,资方所有的钱都想打给它。但刚刚发展的投顾不太容易,本身的经营业务也不够吸引,资方也不了解,也不敢轻易踏入。所以很多信息定位都是及其不对称的。

  我们探讨了一种模式,也是我们目前在操作的一种模式,首先一块是利用我们的股东资源,以及一些机构和市场的资源搭建出来一个平台。从开始开业,9月底,等于10月份开始运作,到现在短短的两个多月时间,我们目前这一块已经运行得非常好了,下面会给大家做一些介绍。把这个平台搭建出来都做了什么?一方面筛选一些成长性的投顾,有品牌的投顾,很多时候它已经发展得非常好了,不需要扶持了,那是一种合作了。但很多成长性的投顾更需要支持和服务,那这一块我们就围绕着这样,因为

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  期已经来临了,现在刚刚起步,现在成长性的投顾尤其重要,如果未来能够发展得好,那在中国的私募基金行业的道路上具有非常大的推进作用,所以在这一块,我们和他们共同地承担风险,共同发展。而且我们采用的一种模式是全市场、全策略地运作私募基金产品,我们不定向,有的是专做期货,有的是专做证券,有的是专做对冲,我们不是,我们是只要符合我们的筛选条件,所有的都可以做,那这样真正的对冲基金市场是全对冲的,就像为什么现在那么多的机构热爱发,热爱募?导向是对冲理念嘛。其实很多的阶段,我们要倒过来做,你直接发MOM有时也不见得是科学的,有时候先培育一批投顾,发展一批投顾,在一定阶段再对接会更成熟。第四是树立品牌,扩大规模,创新服务,一方面我们要推进他们的品牌,同时我们发行的产品多,运行得好,我推行我们的品牌。我们一起合作,在越来越大的时候,在整个市场的方面会有更好的影响力。而且在创新服务这方面一直在不停地开拓新的一些创新的模型,让大家能在这个过程当中获益。第五是整合市场的优势资源,做一站式的私募基金管理服务平台。何为一站式?只要你服务我们的要求,这个团队非常优秀,通过筛选我们就认定了,那就帮你发了,所以这一块也是我们这个模式的一个探索,同时我们目前在做的一些事情。

  我们平台的架构大概是这样一个状况,因为现在是一个平台的时代,只有大平台才能把事情做大,今天是在杭州开这个会议,杭州也在今年诞生了一个大事件是阿里巴巴

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  上市,阿里巴巴没有产品,没有工厂,它只有平台,现在是一个平台的世界,所以说我们要抓平台的机遇,我们的平台对应都有哪些方面?有优秀的投顾、期货公司、基金公司、高净值客户、家族资产、企业、第三方机构、信托公司、券商、银行,平台搭起来了,这些都是平台的资源和平台的合作方。

  这个平台的相关优势,我也来简单地给大家做一些对比,大家也会看到,也算是作为一种分析吧。现在第三方平台很多,包括主办方私募排排网,其实很多的也都在做。那这时候我们就来分析一下各个平台,以及自身都有哪些优缺点。亿信伟业结构这一块也是比较宽泛的,不管是来自行业内的一些自身的投资大佬,还是一些在国际和国内上都是有比较影响力的知名人物,再加上我们的顾问团队,这一块都是能够整合和影响,同时支持非常多的资源的。包括我们的顾问团队这一块,他们有些了解,上海交大的某院长,还有淘(音译)博士,这些都是我们的独立董事兼顾问成员。我们在这方面能整合的资源也是比较大的。而且支持力度大,我们搭建这个平台就是为了把这个平台做起来。经纪商支持是有限。第三方平台,在股东的力量上,也会有一些欠缺。第二,产品投资范围不限,第三方平台还算可以,投顾自身这一块有些时候,自己的操作策略也会出现。第三方面是发产品,资金调动的灵活度决定了一个产品的发行速度和对市场的一种把握,所以这一块其实作为一个投顾,发产品的时候这一点是至关重要的,这时候这一块的资源是不会缺的。说实话,我们这个平台间是大平台的,那我们就是要把平台真正地全面地做起来,那资金这一块,本身就不是需要考虑的一个问题。那么经纪商这一块,整体的这一块,自有资金这一块毕竟是有限的,募集的时间是不确定的。第三,资金这一块是受限的,还有自有资金不可能是全部拿来的。第四方面,行业资源这一块,行业资源非常地丰富,因为我们就是就是这一块的资源圈,涵盖了整个资本市场的各个领域。我们和经纪商有何不同?正常的经纪商会和其他的经纪商变成一种竞争态势,我们是开放性的,我们不一样,和所有的经纪商我们都是合作关系。投顾的投资资源就会受限。第五,业务模型这一块,我们是多种多样的,只要谈妥了,你想怎么样,我们觉得这一块也符合我们的要求,我们也可以做,真的很灵活的。但正常的一些方面,经纪商业务模型就比较单一,第三方这一块,它的业务模式也一般,比较单一些。投顾更加单一。第三个方面,优胜劣汰的机制。我们这一块的扶持,在合作的过程当中不断地去建立一种机制,一开始我们只是一种简单的合作,发产品的合作,但随着整个的合作的加深、相互的了解与认可,那后续的支持就非常之大了。那这一块在其他的平台就不一定了。第八个方面,开放的心态,各方都可以在平台上获得利益,管理非常简单。但我们的平台,到我们这里来,非常好,只要能够相互地了解,符合我们的要求,其他就不用管了,你想发什么样的产品,我们结合你们的实际情况就可以定制了,剩下的这一块根本不用你们管,通道由我们来,资方由我们来,包括经纪商这一块,你有什么偏好我们都可以帮你搞定。这是一站式服务,非常地简单,同时还帮你打品牌,通过合作了之后,你和知名的投顾一块儿把产品挂在我们这里的平台上,那未来整体的这一块瞬间也变成了著名投顾了,就这个概念。通道就更合适,我们有通道,我们有一个投顾群、通道群、机构群,那整个这一块,我们日常的就跟招标一样,我们的投资资源等各方面都非常多,我们一发起来就5个、10个一串发,哪个通道觉得这一块想要这个权益,可以过来跟我们谈,相对来说我们的优势确实能够弥补成长性投顾这一块的一个定位信息不对等的情况。第九个方面,专业、高效、灵活的服务。如果不高效,说帮你发一个产品,发了半年也发不出来。你只要找到我们,现在我们的产品没有超过两个月的,正常都是一个月发行出来的。今天大股东也在,我们的子公司的总经理在,我们都是能够保证的。那灵活的服务,那这一块,很多的时候其实一个平台最关键的是“灵活”,如果达不到灵活这一点不可能有大突破、大创新的,我们这一块不管是在专业方面,我们有几十年的交易经验,包括我们自身也是这个团队的,为什么我们做这个平台?是为了把专业导入到平台,同时利用整体的高效的机制和各个通道方这种对等的谈判资源,再加上灵活的机制。

  优势方面起来了,理念也跟大家进行沟通。我们大的思想是劣后,每一个产品几乎发行都是劣后的,只要你优秀,甚至发出来一个几千万的产品,剩下的我们全跟就可以,只要符合我们的要求,特别地灵活。优先这一块更多地考虑,我们有多种的渠道,不管是银行、资管还是其他的方面,我们整体的方面,我们对接的都是总行的资源,分行我们都不去对接。然后中后台的一些支持,中后台这一块,包括一些通道方的技术等各方面,我们都是帮助你去给他们做要求的。然后是品牌,刚才我已经跟大家说过了,我们第一只产品,不到一个月,我们到大连商品交易所

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  去,他们的领导和大连工行和分行的领导都来参加了,我们发产品是为了给市场注入新的血液和培育更多的成长性投顾,而且我们和更多的投顾在一起合作的时候,这个大品牌就完全地不一样了。那通道这一块,我们有合作,而且相互推荐,他推荐给我们,那我们也会推荐给他。包括他推荐给我们的,那我们就在他这里,包括规模,还有效益,通道方都非常高兴。对资方这一块更好了,我们是专业化分工了,我们发行这些产品的时候,整体的一块本身就是一种优先,那这就完全就不一样了。优秀的投顾筛选出来,利用强大的风控机制,还可以为客户创造更丰富的收益和优质投资,我们是反过来来做的,只不过更加接地气一点。一站式服务是各方受益,中国做企业的人都知道,你想要挣钱,要让大家都挣到钱,你就挣到钱了,平台的概念也就这样了,我们目前也是这样一种理念。

  产品结构这一块,我们发行的产品。目前刚刚成立,以结构化为主,这样比较简单、发行速度快,抓住了发行的机遇也会比较好一些。目前主要以结构化产品为主,而且我们以这一块作为主要的劣后方。第二个根据选中的具体情况决定产品投向及规模。第三,通过前期的实盘产品运作,后期会选中未来的一些FOF和MOM的基金产品的优秀管理人,进行管理型产品运作。

  发展的策略这一块,目前这一块也有很多人跟我们谈一级市场的,但现在的导向,因为我们要把工作重心把握好,第一,工作重心主要投向二级市场,第二个,涵盖几乎所有市场主流的交易策略,第三个,可整合不同类型的投顾进行策略互补、分散风险,我们现在已经做了很多投顾之间的交流了,目前发出来的产品和合作方,我们经常做一些内部的交流,大家相互借鉴,取长补短,一些产品发行出来之后,不止是一个投顾团队进行操作,而是多个投顾团队进行优势的互补。第四,多策略、多类型、多投顾、多市场,何为对冲?就像去年提对冲,每个人一提对冲就想到套利,特别是上个月,就面对很大的风险。何为对冲?我们目前正在做一个完全对冲的事情,这个平台就能够实现完全的对冲,我说的是十个优势,这里少打了,在这种情况下,有十大优势做出来的产品才是真正十全十美的对冲。

  投顾筛选流程,大部分是合作伙伴推荐,现在亿信伟业很辛苦,几乎每天是一大堆的投资资料发过来,大家在做筛选,筛选完之后,投顾文字资料进行初步整合,将投顾全部所需资料,由亿信伟业出具产品的发行评估表,一并提交给董事长过目,并由产品委员会过会,我们会对通过的进行实地考察。

  产品委员会也是目前在行业内比较有优势的,每一家公司都有产品委员会,这个不成问题。比如,我们成立一个公司就两个人,两个人也可以组建一个产品,但是最关键的是委员会的成员,我们的产品委员会的构成,目前的一个成员分别包括了我,还有集团的财务总监,包括亿信伟业的相关成员还有专家顾问团的成员,我们有国内泰斗级的,还有国外影响力巨大的,再加上业内的,所以整体这一块,我们完全不是一个简单的小型的投顾做的一个产品委员会的。包括合作伙伴推荐的投顾,都会加入到我们产品委员会的一个成员的构成中。第二个方面,产品委员会审查制度,产品委员会定期对合作伙伴推送过来的优秀投顾进行集中过会,现场决定是否合作,效率非常高,现在基本是半个月开一次,我们预计进入到2015年之后,我们马上就要一周开一次了,是这样一种状态。

  简单介绍一下我们目前已经合作的投顾,尚雅、华夏财富、鸿逸、恒复、励石、系数、龙旗、中睿等等,整体的这一块,市场、资源这一块是非常丰富的。合作的经纪商更多,而且源源不断地在增多。合作的银行,我们目前都是与总行进行合作的,这样的话我们就能够保证我们的速度,而且能够保证产品的发行周期。合作的第三方,这都是非常好的战略合作伙伴,也与我们进行了非常深度的合作,甚至还有参与到产品发研当中,共同进退。还有合作投顾要求,只要在这个行业内有过经验,有一定的成绩,都会进入我们筛选的范畴。包括中大也是一样的。我们的产品,在年底,很快了,就这短短的一两个月的时间,这个平台成立到现在,才两个月。年底前成立8支纯股票型产品,总规模4亿。跨市场对冲型产品,是成立2支跨市场对冲型产品,总规模2.2亿。

  我们的企业精神是“亿诺千金,信达天下,精诚合作,共创伟业”,这是我们的理念。谢谢大家!

  


来源:嘉兴在线—嘉兴日报    编辑:    责任编辑:
 
 
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